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【转载】【投资必读】10分钟读懂场外个股期权  

2018-03-14 08:45:46|  分类: 财经股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【投资必读】10分钟读懂场外个股期权

一、场外个股期权的历史

1973年芝加哥期权交易所(CBOE)第一个推出标准化的期权合约,随着个股期权的交易品种从CBOE成立之初的16只最热门股票发展到上千种。在欧美金融发达国家期权早已盛行,也是完善证券市场健康机制的必须品。在国内于201529日上证50ETF期权在上海证券交易所正式挂牌上市,开启了的国股票期权的发展序幕,随后大量金融机构利用股票期权进行风险管理来对冲股票指数和板块波动。从国际经验看,美国股票期权的期现成交比约为 1.8 倍,我国股票期权的期现成交比目前仅 0.04 倍;美国股票期权成交面额与 GDP 之比为 4.5 倍,我国目前仅 0.06 倍。展望未来,随着我国国民经济和资本市场的稳健发展,上交所股票期权市场发展前景极为广阔。

【投资必读】10分钟读懂场外个股期权

二、什么是场外个股期权

期权是国际市场与期货并驾齐驱的成熟金融衍生产品。场外股票期权交易品种多样、形式灵活,除ST股票外的个股标的均可交易。期权也包括涵盖股票期权、商品期权和股票指数期权等。场外个股期权每一份合约上的合约要素、合约标的、交易单位、行权价格、到期日等比较灵活,适应于中小投资者低门槛参与。场外期权的交易对手主要是机构投资者,交易形式通常是机构对机构和个人对机构。而场内期权主要由机构与券商公司的交接,而对个人投资者来讲门槛较高,将至少80%的散户拦在门外。对于当下期权市场来说,场外期权要强于场内期权,必定场外期权品种多样灵活化,满足客户的需求性比较强,因为买方只需支付少量的权利金而获得10-30倍的名义金权利,在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票,而卖方机构必须履行合约的义务。

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三、场外个股期权的政策

证监会于201519日发布【第112号令】《股票期权交易试点管理办法》促进资本市场健康发展,由证券公司、期货公司等股票期权经营机构依法开展相关业务;由证券交易所应当制定股票期权投资者的具体标准和实施指引;由经营机构应当按照证券交易所投资者适当性管理要求对投资者的身份和风险承受能力进行审慎评估等。经营机构从事股票期权经纪业务,接受投资者委托,以自己的名义为投资者进行股票期权交易,交易结果由投资者承担。证券登记结算机构负责统一为经营机构分配、发放投资者衍生品合约账户号码。《上海证券交易所股票期权市场发展报告(2017)》中指出:在2018年风险可控的情况下,积极推动新增 ETF 期权标的,优化期权保证金机制,建立期权大宗撮合交易机制,研究探索个股期权产品。

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四、场外个股期权的功能

1、风险对冲:为投资者提供多样化、个性化的风险对冲工具,降低风险管理难度,对冲市场下跌风险,保留市场上涨的收益。

2、资产配置:为投资者提供丰富标的选择和放大资产杠杆。

3、财富管理:丰富财富管理产品的风险收益结构,提供灵活、丰富的产品组合,提高产品的收益杠杆。

 

【投资必读】10分钟读懂场外个股期权


五、场外个股期权的要素

1、个股标的:除ST外符合交易的所有股票。

2、期权期限:有效时间为15天、1个月、2个月、3个月、6个月、12个月不等。

3、行权价格:根据标的股票的活跃性和选择的期限性而约定价格和支付一定的权利管理金。

4、行权方式:按美式期权可在到到期日前任何交易日现金行权交割。

5、盈亏形式:当认购标的股票的股价在约定价格之上时,具有无限的潜在获利空间,跟随股票价格的上涨而上涨,标的股票涨幅越大,股票期权的收益也倍增扩大,下有底、上不封顶的特征。而最大亏损是购买股票期权时支付给期权卖方的权利金费用。

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六、场外个股期权的亮点

亮点一:杠杆效应。当看好一只股票在未来一定时间内会上涨,但又担心存在不确定性的因素而下跌,更不愿意将大部分资金买入该股持有,而选择了该个股的期权交易,以少量的资金作为权利金费去放大杠杆博取潜在涨幅收益,假设该股不如预期而下跌,也就损失少量的权利金费,相反假设如期上涨而可获得杠杆性的倍增收益。

 

亮点二:优于配资。配资是需要保证金和支付利息以及追加保证金的可能,甚至还面临爆仓风险,因为当配资交易的股票下跌时亏损无限制。而个股期权不存在爆仓损失全部本金的风险,因为在约定的期限内无论该股下跌多少,而损失的仍只是少量的权利金费。

 

亮点三:以小博大。当股票大势趋好、个股普涨、市场环境良好的情况下,由于自身本金有限,而错失大好的顺势赚钱机会,那么可以选择以少量的权利金费认购个股期权,实现以小博大,随后再由大资金去赚取均衡的收益。

 

亮点四:规避恐慌。当重仓买入一只股票或配资买入股票后,难免会产生极大的心理压力和情绪恐慌,而导致交易策略失措的损失。那么通过个股期权用少量的资金和约定一定期限内去等待赚取预期,不会产生太大的心理压力和恐慌情绪,更不会影响到其余本金的风险性,即使环境不好大幅下跌,而你的损失是固定的,所以个股期权属于一种具有高收益的潜力和固定的低风险产品。

【投资必读】10分钟读懂场外个股期权

亮点五:提前行权。国内场外个股期权现采用的美式行权,可在到期日之前自由行权。例如选择3个月期,在成功认购随后几日或3个月内:当发现该标的股价或大盘指数上涨至某阻力位止涨时,可以提前行权平仓可实现提前止盈或提前降低权利金的损失;当发现该标的股价或大盘指数上涨后出现顶部图形时,可以提前行权锁定盈利。

 

亮点六:四中一回本。例如40万资金,分不同时段、不同板块标的个股分别认购4次(4只股组合)10万权利金/100万名义金,假设选择3个月或6个月期甚至12个月期,假设在期内有3只都失败、1只成功股上涨40%便能回本(40万);如前接着继续循环下去,等于8次认购(8只股成功2只股回本),随着循环的次数增多、成功概率也会增多,假设10次认购中有3次、4次…成功的结果是?其义是将本金分散放大杠杆模式,例如买一套房需要100万,原计划一次性付款就只能买一套,而选择三成首付,用100万在不同楼盘购买了3套房,最终三套房同时增值或其中某套房大幅增值,然后在6个月或12个月时再卖掉锁利。

 

亮点七:市场潮流。随着2017年后场内外个股期权平台的成熟,无论是机构或是个人投资者都难免时而会运用到,在恰当时机巧用低风险的杠杆效应,也是一种能让资产快速增值的模式,何乐而不为呢。

 

亮点八:投资便利。场外个股期权可通过机构与券商互联的线上APP平台注册和开户以及实名认证后,可在线询价、开仓、平仓和查看管理等,权利金的划款和执行交易都会有机构和券商公司的对账确认书发送给投资者。


举个例子:

【投资必读】10分钟读懂场外个股期权
注:按上述如果选择名义金50万元,那么权利金为3.5万元,如图个股期权数据减半。


风险提示:

1、任何市场和交易都存在盈亏性质,所以入市投资交易前请谨慎考虑。

2、对大势和标的个股未来某时期内的涨幅预期可能会存在偏离而导致损失权利金费,因为目前国家只开放了认购看涨个股期权,认沽看跌个股期权有待开放。

3、一定要选择真正与券商互联的正规机构参与,防止随时不确定性的意外风险发生。

 

趋势所在,势在必行。为了维护期权市场健康发展,学习更多个股期权相关机构规范识别、基础知识、交易规则、交易技巧、交易策略等,可联系志尚客服获取详细资料和系统培训课程以及如何挑选未来能上涨10%20%30%50%…潜力个股的教学视频,便于轻松上手。


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以上简述仅供参考

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